业绩符合预期,经营状况良好。
   
东方通发布2016年三季报,公司前三季度实现实现营业收入2.01亿元,同比增长53.77%,归属上市公司的净利润4504.24万元,较上年同期增155.46%;其中第三季度单季营业收入9092.25万元,同比增加89.80%,归属上市公司净利润3202.24万元,同比增长197.54%。整体符合市场预期。
   
微智信业并表增厚利润,发力大数据信息安全。
   
报告期内因合并报表同比增加了全资子公司微智信业的财务数据,公司营业收入及营业利润较上年同期有较大增长。信息安全市场在强化“国家安全”大背景之下,公司密切跟踪政策走向,积极投入产品研发,加强互联网安全市场布局。在电信运营商市场,逐步形成了全网互联网安全管控平台布局,初显规模效应。公司将继续提高运营商市场的IDC机房信息安全管理、移动网手机恶意软件检测等产品的占用率。同时,公司积极推动政府相关需求部门,安全产品成功通过工信部主管部门的测试及现网试点,有望在未来给公司带来可观市场规模。
   
国产中间件龙头,多领域积极拓展。
   
公司作为国产中间件技术的开拓者和领导者,国内占有率居首,在大数据、云计算、物联网等浪潮的引领下,中间件产品各行业需求旺盛。本季度对基础软件产品业务板块的研发体系进行了结构调整,分为云计算支撑体系、大数据支撑体系和大数据应用体系。进一步拓展中间件行业市场,进入更多的业务领域。目前公司中间件产品在政务、交通、电信、金融、军工等领域,尤其在电信运营商、中央部委等垂直行业进行稳步推进,随着国产化替代的加速,未来市场前景广阔。
   
积极布局政务大数据融合,打造新的盈利增长极。
   
公司凭借中间件产品的基础地位和数据交换融合的技术能力,推出政务大数据平台,实现信息采集、汇集、整合、挖掘分析及服务,支撑智慧城市建设,为政务大数据创新应用提供大数据融合服务。目前政务大数据应用方面在广东取得突破,成功签下广东省经济形势预测分析数据库项目。在前期进行战略联合实验基础上,成功中标浙江省政府办公厅浙江经济运行监测平台项目,为未来在大数据运营领域的发展奠定了坚实的基础。随着智慧城市建设和政务大数据的需求放大,政务大数据融合有望成为公司未来新的盈利增长极。
   
盈利预测与投资建议预计。
   
公司2016~2018年净利润为1.2亿、1.68亿、2.35亿,同比增长69%、40%、40%。公司未来三年业绩复合增速将达49%左右。在传统主业中间件业务稳定增长的同时,发力大数据信息安全,积极拓展政企大数据融合市场,并通过外延并购打造“基础软件+创新业务”全产业链,未来高成长可期。维持买入评级。
   
风险提示:国产化替代进度不达预期,大数据应用不达预期。